春節以來，A股市場波動加大，大宗商品價格維持強勢。在此背景下，主要投資于商品期貨及其他衍生品的私募CTA策略產品的整體運行及業績表現較為穩健。此外，從新產品發行、投資者大類資產配置需求等方面來看，當前私募CTA策略產品整體投資熱度繼續保持在較高水平。多家量化私募機構表示，作為具備抗風險屬性的基金產品類型，2021年各類CTA產品的整體規模有望繼續保持較快增長。
收益率表現突出
國內某第三方機構日前發布的一份CTA策略私募機構收益率監測數據顯示，受期貨市場強勢行情影響，CTA策略私募機構收益率水平整體“水漲船高”。
根據該機構的監測數據，截至3月23日，按照最新一期凈值公布日計算(僅計算3月有凈值公布的CTA私募產品)，不同規模的CTA策略私募機構2021年以來平均收益率全部為正值。具體來看，5億元以下規模的平均收益率為5.14%，5億元至10億元規模的平均收益率為4.05%，100億元以上規模的平均收益率為3.12%，20億元至50億元規模的平均收益率為1.05%。通過與2020年CTA策略私募機構的業績表現，以及2021年以來國內股票多頭私募機構的收益率情況進行對比發現，今年以來CTA策略私募機構的投資業績整體表現穩健，并在今年以來該第三方機構八大私募策略產品類型排名中位列第一。
與此同時，來自朝陽永續的統計數據進一步顯示，盡管私募CTA策略并不是2020年表現最好的私募策略，但就2014年至2020年的年復合收益率來看，國內CTA策略私募機構不僅連續7年實現了正收益(行業平均)，也是朝陽永續監測所有私募策略中表現最好的策略類型。
配置需求旺盛
在產品配置需求方面，得益于大宗商品市場整體偏強的趨勢性價格表現，以及近兩個多月以來行業內產品持續穩健的平均收益率表現，現階段國內私募CTA策略產品的整體配置需求居高不下。
寬橋金融首席投資官唐弢表示，今年以來，截至3月19日，該機構旗下CTA策略產品的運行表現，大幅跑贏滬深300等股指的表現，充分體現了CTA分散股市風險的效果。與此同時，從私募全行業來看，新產品的發行數量以及CTA策略產品的總規模，均較去年有較快增長。就具體原因來看，一方面，CTA策略的底層投資標的與股票、債券市場相關性低，在資產配置組合中加入商品配置，可以有效分散投資風險，提高夏普比率；另一方面，大宗商品投資可交易品種多，不同類別的商品產生趨勢的原因差異性較強，在全球金融市場寬幅震蕩或極端行情中，相對能夠表現出更好的抗風險特性。
象限資產投資總監楊少芬介紹，今年以來表現較好的CTA策略私募機構，在規模上繼續出現快速增長，目前該機構的新產品發行及原有產品均已暫停申購。今年以來全球金融市場波動持續擴大，伴隨著全球經濟復蘇預期及貨幣政策方面的變化，商品市場波動也相對較大。就CTA策略產品來看，私募管理人可能還會面臨諸如通脹、貨幣政策等不確定性對商品市場及金融衍生品市場帶來的影響。但整體來看，今年以來投資者對于CTA策略產品較為旺盛的申購需求，預計還將延續較長時間。從長期而言，優秀專業的CTA策略私募機構的產品，將繼續為各類投資者在大類資產配置方面起到較為重要的作用。
此外，戊戌資產總經理陳戰偉指出，量化CTA策略產品在策略執行性、收益的波動性、風險的控制上都有更為突出的優勢，目前受到越來越多投資者關注。該機構2021年新發行的CTA策略產品受到機構投資者的認可，同時也有很多個人投資者選擇該產品作為資產配置的一部分，平滑收益率曲線。陳戰偉進一步表示，建議投資者把CTA策略產品作為自身投資組合中“輔助配置的角色”。除了考慮獲得長期正收益之外，同時也發揮平滑金融資產波動的作用。