□ 經(jīng)濟日報記者 姚 進
2月21日，最新一期貸款市場報價利率（LPR）出爐。中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.6%，均與上月持平。業(yè)內(nèi)人士認為，一段時間以來，央行通過全面降準及調(diào)降政策利率引導(dǎo)市場利率下行，LPR已經(jīng)連續(xù)兩個月下降，創(chuàng)下紀錄。因此，本月政策利率及LPR保持不變，符合預(yù)期。
“在穩(wěn)增長政策頻出、降低融資成本呼聲不減的情況下，本期LPR保持不變，原因有三。”招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，從利率水平看，目前實體經(jīng)濟貸款利率已經(jīng)處于低位；從信貸投放看，1月實體經(jīng)濟融資供需兩旺，前期系列政策效果初顯；從外部環(huán)境看，歐美主要經(jīng)濟體將開啟貨幣政策正常化進程，特別是美聯(lián)儲將加快加息周期，一定程度上使得金融管理部門和金融機構(gòu)調(diào)降政策利率、市場利率的行為更加謹慎。
在東方金誠首席宏觀分析師王青看來，2月未現(xiàn)降準、MLF利率保持不變，因此LPR報價不動符合市場預(yù)期。截至2月18日，掛鉤1年期LPR的利率互換（IRS）均值為3.71%，與當前3.7%的現(xiàn)值基本持平。當前仍處于經(jīng)濟下行壓力期，未來通過LPR報價下調(diào)來降低企業(yè)融資成本仍有空間。
央行近日發(fā)布的《2021年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》明確，引導(dǎo)企業(yè)貸款利率下行，有力推動降低企業(yè)綜合融資成本。“這與央行表示要加大跨周期調(diào)控力度的政策基調(diào)相吻合。”王青認為，貨幣政策跨周期調(diào)控主要是指在經(jīng)濟上行階段，貨幣政策力度將適度回撤，主要發(fā)力點是優(yōu)化結(jié)構(gòu)，如加大對小微企業(yè)融資支持等；在經(jīng)濟下行壓力顯現(xiàn)后，政策力度會加大，并且會同時發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，強調(diào)信貸總量增長的穩(wěn)定性，全面降低各類企業(yè)融資成本。
董希淼表示，下一步，我國貨幣政策仍應(yīng)抓住時間窗口，主動有為，精準發(fā)力。目前，我國金融機構(gòu)加權(quán)平均存款準備金率為8.4%，降準仍有一定空間。同時，要更多運用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，加大對科技創(chuàng)新、小微企業(yè)、綠色發(fā)展等重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持。
“當然更重要的是，要進一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機制，加大對金融機構(gòu)的正向激勵，使流動性更高效、更精準地注入到實體經(jīng)濟。金融機構(gòu)要進一步創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，優(yōu)化經(jīng)濟資本分配，加大對制造業(yè)企業(yè)的支持力度，推動制造業(yè)中長期貸款繼續(xù)保持較快增長。”董希淼說。