自2018年6月1日至今，A股正式納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)已滿四周年。“隨著A股納入因子達(dá)到20%，中國(guó)股票在MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)中的權(quán)重從18%增至38%。近幾年隨著A股市場(chǎng)國(guó)際化步伐加快，外資持有A股規(guī)模大幅增長(zhǎng)。”MSCI亞太區(qū)研究部主管魏震在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示。
指數(shù)調(diào)整
偏重藍(lán)籌與新興行業(yè)
一直以來(lái)，MSCI主要指數(shù)成份股調(diào)整總會(huì)引來(lái)市場(chǎng)的關(guān)注。最近一次MSCI指數(shù)定期調(diào)整在5月31日收盤(pán)后生效，此次調(diào)整中，MSCI中國(guó)指數(shù)新增28只個(gè)股，剔除21只個(gè)股。
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，納入MSCI指數(shù)不僅讓A股獲得大量被動(dòng)資金跟蹤，MSCI也推出了針對(duì)A股不同標(biāo)的的市值指數(shù)，大大豐富了A股的產(chǎn)品序列，吸引更多境外機(jī)構(gòu)和國(guó)際資本配置A股資產(chǎn)。
從此次調(diào)整新增的28只個(gè)股看，能源類和原材料類公司占比三分之一，半導(dǎo)體類、制藥類和電氣設(shè)備類公司占比三分之一。新增個(gè)股多為藍(lán)籌公司和科技公司。
申萬(wàn)宏源首席市場(chǎng)專家桂浩明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，2018年A股正式納入MSCI時(shí)，成份股主要是藍(lán)籌股，此后科技類、醫(yī)療類、互聯(lián)網(wǎng)類公司越來(lái)越多地被納入MSCI指數(shù)，說(shuō)明MSCI對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的了解在加深，國(guó)際資本也積極看好中國(guó)公司。
桂浩明表示：“MSCI指數(shù)得到國(guó)內(nèi)外投資機(jī)構(gòu)和資金的關(guān)注與配置，是因?yàn)樗闹饕笖?shù)是寬基指數(shù)，樣本覆蓋面廣，且成份股的篩選標(biāo)準(zhǔn)較為客觀。通常情況下，納入MSCI指數(shù)的股票會(huì)有較好的市場(chǎng)表現(xiàn)，因此每次MSCI指數(shù)成份股調(diào)整都會(huì)引來(lái)市場(chǎng)的積極關(guān)注和討論。”
透鏡研究創(chuàng)始人況玉清對(duì)記者分析稱，從近年來(lái)MSCI指數(shù)成份股調(diào)整情況可以明顯看出，更多A股新興行業(yè)公司被納入，如高端制造業(yè)、醫(yī)藥、新能源等行業(yè)公司受到MSCI青睞。這主要緣于國(guó)際資本看好中國(guó)新興行業(yè)的發(fā)展前景，有意進(jìn)行前瞻性布局。
“藍(lán)籌股整體競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)、股價(jià)大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較低，對(duì)投資者具有天然吸引力。”中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明如是說(shuō)。
權(quán)重提升
吸引更多國(guó)際資本
2018年6月份，A股被納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，納入比例為2.5%，且當(dāng)年9月份A股納入比例被提高至5%；2019年，MSCI三次調(diào)整A股納入因子，從5%提高至20%；2020年2月份，MSCI首次將科創(chuàng)板股票納入成份股。
與此同時(shí)，與MSCI指數(shù)相關(guān)的產(chǎn)品也陸續(xù)在國(guó)內(nèi)出現(xiàn)。據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2022年5月份，國(guó)內(nèi)已發(fā)行47只MSCI相關(guān)指數(shù)基金，其中包括20只ETF基金。
“近幾年，全球投資者配置中國(guó)指數(shù)的興趣越來(lái)越大。”魏震表示，如今，全球投資者不滿足于僅做指數(shù)配置，因此，2021年8月份，我們推出了MSCI中國(guó)A50互聯(lián)互通指數(shù)，港交所也推出了相關(guān)期貨產(chǎn)品。
允泰資本創(chuàng)始合伙人付立春對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，A股納入MSCI指數(shù)后，為國(guó)際投資機(jī)構(gòu)配置A股資產(chǎn)提供了新的通道和路徑，也有利于國(guó)際投資者進(jìn)一步了解中國(guó)資本市場(chǎng)。同時(shí)，MSCI在指數(shù)配置上更具有國(guó)際化視野，使國(guó)內(nèi)投資者得以了解、參考國(guó)際投資機(jī)構(gòu)的策略與產(chǎn)品選擇。
董登新表示，作為世界第二大市場(chǎng)，中國(guó)資本市場(chǎng)體量很大，A股上市公司的成長(zhǎng)空間和潛力也很大，對(duì)國(guó)際資本和境外機(jī)構(gòu)產(chǎn)生了巨大吸引力。因此，A股納入MSCI指數(shù)后，權(quán)重比例快速提升。隨著A股上市公司進(jìn)入更多國(guó)際機(jī)構(gòu)的配置名單，A股市場(chǎng)不僅引入了“活水”，投資生態(tài)也不斷升級(jí)。
三大投資群體
形成A股新生態(tài)
隨著中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放步伐加速，越來(lái)越多的國(guó)際資本可以通過(guò)QFII、滬深港通、MSCI指數(shù)、富時(shí)羅素指數(shù)等通道投資A股市場(chǎng)，為A股帶來(lái)新的增量資金。
董登新認(rèn)為，中國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際吸引力逐步增強(qiáng)，主要得益于中國(guó)資本市場(chǎng)極具活力，高科技公司不斷登陸A股市場(chǎng)，使A股市場(chǎng)成為國(guó)際資本關(guān)注和配置的對(duì)象。
在近日召開(kāi)的深交所2022年全球投資者大會(huì)上，證監(jiān)會(huì)副主席方星海表示，截至目前，外資通過(guò)滬深股通累計(jì)凈投入A股超過(guò)1.6萬(wàn)億元，外資持有A股流通市值的占比約為5%。投資A股的外資以配置型資金為主。預(yù)計(jì)今年外資配置A股市場(chǎng)將延續(xù)過(guò)去幾年的趨勢(shì)。
付立春表示：“與A股的資金規(guī)模相比，MSCI為A股引入的資金體量并不大，但在其影響力下，相關(guān)投資機(jī)構(gòu)會(huì)積極關(guān)注A股投資機(jī)會(huì)，使A股機(jī)構(gòu)投資者的數(shù)量和規(guī)模進(jìn)一步提高，同時(shí)也將催生出更多適合機(jī)構(gòu)投資者的金融衍生品。A股正在形成由散戶投資者、本土機(jī)構(gòu)投資者、國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者三大群體構(gòu)成的投資生態(tài)，而后兩者對(duì)于穩(wěn)定A股市場(chǎng)、引導(dǎo)形成價(jià)值投資理念起著重要作用。”
明明認(rèn)為，隨著中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放步伐加速，國(guó)內(nèi)與國(guó)際市場(chǎng)互聯(lián)互通越發(fā)便捷，A股納入MSCI指數(shù)以來(lái)，權(quán)重比例不斷提升，成份股日益多樣化。此外，隨著國(guó)際化程度加深，在公司治理、信息披露等方面，將對(duì)國(guó)內(nèi)上市公司提出更高、更國(guó)際化的要求。（記者 孟珂 見(jiàn)習(xí)記者 郭冀川）